让民企更便利在资本市场融资(2)

“在多方努力下，债券市场支持民营企业取得明显成效。”董忠云表示，但总体来看民营企业发债融资占比依然偏低。根据统计，截至8月3日，市场上公司债存量规模为10.9万亿元，其中主体为民营企业的公司债规模仅为3099亿元，占比仅为2.84。可见，债券市场对民营企业的支持力度仍有较大提升空间。

同时，目前民营企业发债融资成本也相对较高。董忠云认为，这主要是由民营企业主体信用评级相对较低导致的。据统计，公司债中发债主体为民营企业的债券主体评级在AA级以上的占比仅为65。较低评级会导致发债融资成本抬升，且债券流动性也可能受到影响。因此，未来应在完善债券市场评级、助力民营企业增信等方面进一步发力。

此外，为助力更多民营企业借助资本市场发展壮大，《意见》还明确提出“支持符合条件的民营企业上市融资和再融资”。

对此，田利辉认为，资本市场应从明晰优化监管、加强专业服务和提振市场信心三方面着手。首先，证券监管需要进一步优化，让民营企业清晰明了自身是否符合和是否适宜上市融资和再融资；其次，要落实穿透式监管，让民营企业的融资切实用于企业发展，而不能出现大股东掠夺等利益输送问题；最后，还需要推动券商等专业机构有效开展对民营企业的专业服务，基于专业能力开展治理提升、融资咨询和信披合规等工作。

多举措着力补短板

近年来，资本市场不断提升服务精准度、增强直达性，为民营经济引入更多资金“活水”。与此同时，当前资本市场在支持民营企业方面仍存在短板。

“由于一些民营企业规模较小、财务状况较为薄弱，难以达到银行信贷或发行股票、债券的融资门槛，需要多层次资本市场底层部分的支持，而目前多层次资本市场底部层级仍有待完善，存在覆盖面不足等问题。”董忠云表示，此外，融资担保是为民营企业增信、助力民营企业融资的重要手段，而当前一些融资担保机构资金规模偏小、融资担保能力偏弱、风险补偿机制不健全，限制了行业发展和功能发挥。

对此，董忠云建议，未来资本市场应适当降低民营企业上市、发债等准入门槛，鼓励民营企业通过资本市场进行直接融资，同时应加强资本市场底层建设，增加普惠性融资服务支持。此外，应大力支持融资担保行业发展，鼓励和支持民营企业利用担保等增信手段强化自身融资能力，充分利用资本市场融资功能。

“《意见》向全社会释放了促进民营经济发展壮大的明确信号，资本市场应对中央支持民营经济发展壮大的决心有更清醒的认识。”田利辉认为，要把《意见》当作工作指针，围绕支持民营经济大胆实施创新，针对民营经济的特点、禀赋开展服务，狠抓政策制度落实。

聚焦民营企业融资需求，当前沪深证券交易所已有一系列创新举措。例如，深交所推动民营企业发行各类债券及资产支持证券产品，包括大力推动知识产权ABS可复制、规模化发展，累计融资近222亿元，实现专利、商标和版权全覆盖，助力打通民营科技企业知识产权创造过程中的“融资、交易、运营”业务链条。

深交所有关负责人表示，接下来将加大服务民营经济力度，通过产品创新、机制创新进一步强化民营企业融资支持机制，提升优质民营企业融资便利性、可得性，更好服务国家战略和经济社会发展全局。

当然，民营企业融资难题的改善并非能一蹴而就的，需多方加以配合，对于民营企业自身来说，也应多措并举提升自身融资能力。董忠云建议，首先，“打铁还需自身硬”，民营企业应不断完善企业治理结构，提升企业盈利能力和偿债能力，提高企业竞争力。其次，应积极加强与资本市场的联系，增进与各类金融机构的业务沟通，充分了解资本市场的金融服务。再次，应通过各类传播平台加强宣传，提高民营企业在资本市场的知名度和形象，吸引更多投资者关注和支持企业发展。（记者 李华林）